Rumus dan Cara Menghitung Economic Value Added (EVA)

Pernahkah anda mendengar istilah Economic Value Added (EVA)? Apakah EVA itu? Menurut Tandelilin (2001), EVA adalah ukuran keberhasilan manajemen perusahaan dalam meningkatkan nilai tambah (value added) bagi perusahaan. 

Asumsinya adalah bahwa jika kinerja manajemen baik/efektif (dilihat dari besarnya nilai tambah yang diberikan), maka akan tercermin pada peningkatan harga saham perusahaan. Menurut Warsono (2001), EVA adalah perbedaan antara laba operasi setelah pajak dengan biaya modalnya. 

EVA merupakan suatu estimasi laba estimasi laba ekonomis yang benar atas suatu bisnis selama tahun tertentu. Berdasarkan definisi di atas dapat disimpulkan bahwa EVA adalah nilai yang ditambahkan oleh manajemen kepada pemegang saham selama suatu tahun tertentu. Tolak ukur analisis EVA adalah sebagai berikut.

1. Jika EVA > 0 maka telah terjadi penambahan nilai ekonomis ke dalam perusahaan dan perusahaan dapat menciptakan nilai perusahaan.


2. Jika EVA = 0 maka secara ekonomis perusahaan dalam keadaan impas karena semua laba yang ada digunakan untuk membayar kewajiban pemegang saham (tidak mampu menutup nilai perusahaan).

3. Jika EVA < 0 artinya EVA bernilai negatif, maka artinya tidak terdapat proses nilai tambah. dengan kata lain, perusahaan tidak mampu menghasilkan tingkat pengembalian operasi yang melebihi biaya modal. Meskipun perusahaan mampu menghasilkan laba bersih, namun perusahaan telah mengalami penurunan nilai perusahaan. 

[Bagi rekan-rekan yang membutuhkan ebook PDF tentang analisis laporan keuangan dan bedah laporan keuangan + bonus ebook statistik, anda bisa mendapatkannya disini: Buku Analisis Laporan Keuangan]

Lalu, bagaimana cara meghitung EVA sebuah perusahaan? Oke, langsung saja saya bahas rumus EVA plus contoh cara menghitung EVA. Saya menggunakan laporan keuangan PT Nippon Indosari Corpindo Tbk tahun berakhir 31 Desember 2015 audited. Berikut rumus EVA.

1. Menghitung NOPAT (Net Operating After Tax) 

Bagaimana cara menghitung NOPAT? Berikut rumusnya:

Pada laporan ROTI tahun 2015, didapatkan:

EBIT: Rp453.658.490.001.

Tingkat pajak (tax)= (107.712.914.648/378.251.615.088) x 100% = 28%

NOPAT = 453.658.490.001 x (1-0,28) = 326.634.112.800

Menghitung CC (Terdiri dari WACC x IC)

2. Menghitung WACC

Kemudian, menghitung rumus CC, anda harus menghitung WACC dan IC. berikut rumus WACC:

D = (1.517.788.685.162/ 2.706.323.637.034) x 100% = 56,08%

Rd = (90.239.459.054 / 1.121.868.678.348) x 100% = 8,04%

E = (1.188.534.951.872 / 2.706.323.637.034) x 100% = 43,91%

Re = (270.538.700.440 / 1.188.534.951.872) x 100% = 22,76%

Tax = (107.712.914.648/378.251.615.088) x 100% = 28%

WACC = (0,5608 x 0,804) (1-0,28) + (0,4391 x 0,2276) = 0,42

3. Menghitung IC

IC = (1.517.788.685.162 + 1.188.534.951.872) - 395.920.006.814 = 2.310.403.630.220

4. Menghitung Capital Charges

CC = WACC x IC = 0,42 x 2.310.403.630.220 = 970.369.524.692

Menghitung EVA

EVA = 326.634.112.800 - 970.369.524.692 = -643.735.411.892 (minus)

Kesimpulan: EVA < 0. Implikasi: Perusahaan Nippon Indosari Corpindo  Tbk (ROTI) tidak mampu memberikan nilai tambah perusahaan. Perusahaan tidak dapat menghasilkan tingkat pengembalian operasi yang melebihi biaya modal. Walaupun laba bersih ROTI mengalami peningkatan, namun perusahaan tetap tidak mampu memberikan nilai tambah bagi pemegang saham. 

Peningkatan laba bersih tidak mampu melebihi biaya modal perusahaan, dalam hal ini capital charges, sehingga perusahan dapat dikatakan tidak mampu menghasilkan nilai tambah. Baca juga: Cara Menganalisis Laporan Keuangan Perusahaan.